香港经济面对持续的经济疲弱以及内外环境的不利因素

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就香港经济下行风险而言。如果贸易紧张局势升级或房地产市场出现更深入和更持久调整，导致中国内地经济比预期更急剧放缓，将会进一步削弱市场信心，并通过金融和贸易渠道对本地经济活动造成不利影响。主要经济体增长放缓将削弱香港特区服务和商品的外部需求，而美国货币政策偏紧的时间比预期更长，将导致香港特区本地的金融环境在更长时期处于偏紧状态，从而制约内部需求，并对本地房地产市场造成进一步的下行压力。地缘政治割裂压力加剧和区内各枢纽间的竞争，可能会令经济受压。系统性的全球金融不稳定可能引发市场混乱，并产生跨境溢出效应和不利宏观金融的回馈循环效应，从而对银行和非银行金融机构产生影响。

就香港经济上行风险而言，中国内地消费者和企业信心显著改善，将为外部需求带来支持并增加外来投资。进入中国内地市场门槛进一步改善、与大湾区更深入的融合发展，以及对高价值行业投资扩大，均可带动更强劲的增长。高技术劳工持续流入将为生产力和创新提供支持，并有助于缓解人口发展的不利趋势，从而提高潜在增长。

在预测期内，香港本地生产总值的实质增长预计将逐步放缓。由于经济增长势头已进一步消退，高息环境和港元强势继续对本地经济活动构成压力，预计经济增长将从2023年的3%减慢至2024年的2.7%。美国货币政策逐步放松，将支持内部需求上升，但将因外部需求（包括来自中国内地的需求）减弱而抵销，预计2025年的经济增长将保持在2.7%不变。中期而言经济增长预计将温和放缓，并将在2029年趋向约2.5%的潜在增长率，反映急速的人口老化和资本累积放缓。随著经济放缓速度减慢，以及进口（尤其是从中国内地进口）价格下降产生的拖累影响消退，预计通胀率将逐步上升，并稳定在2.5%的水平。

国际货币基金组织工作人员预计，香港2024/2025年度的财政赤字为本地生产总值的2%，收窄幅度低于初时预算的估计，主要原因是与房地产有关的财政收入持续疲弱。虽然财政储备有所下降，但预计在2024/2025年度末将处于约为本地生产总值21%的充裕水平，因此仍可维持规模可观的财政空间。展望未来，经采取开源、控制开支以及逐步结束疫情相关支援措施，预计财政赤字将进一步收窄，尽管收窄速度低于之前的预期。考虑到经济疲弱，加上需要进一步强化充足社会安全网，预期推迟两年于2027/2028年度实现财政平衡的步伐乃属适当。

香港特区经济在经历一段长时间的冲击后，正走向逐步但不均衡的复甦。面对持续的经济疲弱以及内外环境的不利因素，政策应致力于支持内需和缓解风险。与此同时，当局需要采取更多措施，在中期增加和开拓政府收入，以应对与人口老化有关的支出压力，并为可促进经济增长的投资提供资金。尽管某些领域的金融压力需要加强监测和监督，国际货币基金组织认为，由于香港的金融体系具备充足缓冲、监管框架稳健，金融领域的风险似乎是可控的。

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